Доминация биткоина: ключевой индикатор для анализа крипторынка

Биткоин — самый обсуждаемый актив. За его курсом следит весь криптовалютный рынок, а изменение его стоимости влияет на другие криптовалютные проекты. Чтобы обозначить насколько биткоин важен в цифрах, люди ввели понятие «доминация биткоина». В этой статье мы подробно расскажем, что это за показатель и как по нему ориентироваться.

Что такое доминация биткоина простыми словами

Доминация биткоина — соотношение капитализации (суммарного объёма вложений в проект) биткоина и других криптовалютных проектов. Биткоин доминирует в соотношении, поскольку даже в кризисные периоды, его доля во всём криптовалютном рынке не падала ниже 30%. На момент июня 2026 года доля биткоина находится в районе 60%.

На первый взгляд доминация — положение, при котором у криптовалюты абсолютное большинство по капитализации, но не совсем, и на то есть две причины:

• Разность понятий «относительное» и «абсолютное» большинство.
• Число других криптовалютных проектов.

Доминация биткоина — пример относительного большинства. В том же 2018 году доля монеты на всём рынке была около 40%, что ниже 50%, однако ни один другой проект не добрался до отметки в хотя бы 20%. Да, у биткоина капитализация была ниже половины стоимости всего рынка, но она всё ещё в два раза превышала все вложения капитала у ближайшего конкурента — Ethereum (ETH).

Состояние доминации биткоина отображает поведение держателей актива и криптовалютного рынка в целом. Если показатель растёт, значит в биткоин скорее всего поступают новые деньги и на рост его курса рассчитывают больше, чем курс других монет — альткоинов. Спад доминации может свидетельствовать о переводе капиталов из сети биткоина в другие активы, что потенциально может повлечь к росту стоимости других криптовалют.  

Формула и расчёт: как определяется уровень доминирования

В основном уровень доминирования подсчитывают биржи и информационные порталы, связанные с криптовалютами. Разберём подсчёты на примере Coinmarketcap. Они берут весь уровни капитализации криптовалютного рынка и самого биткоина. На момент написания статьи — это около 2,2 и 1,2 триллионов долларов соответственно. 

В зависимости от величин, мы получаем долю актива от 54 до 57%. Результат зависит от стоимости криптовалют в момент подсчёта, стоимости биткоина и какой объём криптовалют мы принимаем во внимание.

Для сравнения, по данным РБК.крипто, TradingView использует лишь топ-100 криптовалют, из-за чего при схожих вводных появляется погрешность. По данным CoinGecko существует более 17 тысяч различных монет. Если брать топ-100, отсекаются десятки тысяч криптовалютных проектов, суммарная капитализация которых в среднем достигает сотен миллиардов долларов. 

Не всё так критично, в среднем, погрешность достигает трёх процентов, но даже эта цифра не точная. Чем активнее меняется состояние рынка, тем сильнее колеблется цена криптовалют и соответственно доля доминации биткоина.  

График и тренды: динамика показателя в разные периоды

Всего можно выделить три ключевых периода:

• умеренный рост;
• криптовалютная зима;
• стремительный рост. 

Отсчёт начнём с 2016 года, поскольку ранее доля биткоина достигала более 85% из-за низкого уровня капитализации проектов-конкурентов.

Умеренный рост

С 2023 по настоящее время доля биткоина просто постепенно растёт. За этот период доминация составляла от 46 до 58%. Обусловлен этот период синхронными ростом и спадом курсов как биткоина, так и других криптовалют. Наступил он после третьей криптовалютной зимы 2021-2022 годов, когда интерес к криптовалютам со стороны общества был ниже, чем в другие исторические промежутки. 

Криптовалютная зима

Криптовалютная зима — состояние криптовалютного рынка, при котором интерес к криптовалютам угасает, капиталовложений становится меньше, объёмы торгов уменьшаются. Часто криптозиму путают с «медвежьим» рынком. Первое — охлаждение рынка после пиковых цен криптовалют, второе — длительный процесс спада. Мы подробнее рассказываем здесь. 

В этот период характерен спад курсов всех криптовалют, поскольку начинает работать закон рынка:

Для этого периода характерен отток капитала из сети биткоина, поскольку трейдеры стараются заработать на альтернативах и новых проектах. Причина проста, у них выше волатильность — изменчивость цены. 

Всего криптовалютный рынок прошёл через три зимы:

• 2013-2015 годы — последствия взлома одной из крупнейших криптовалютных бирж Mt.Gox.
• 2017-2018 годы — охлаждение рынка после долгого роста активов в 2016 году.
• 2021-2022 годы — снижение интереса к криптовалютному рынку на фоне ужесточения политики ФРС США и осложнениями по работе с криптовалютой.

Некоторые эксперты в сфере экономики заявляют, что с 2025 года началась четвёртая зима.

Для периода «зимы» характерны колоссальные спады в доли доминации биткоина. Исторический минимум пришелся на зиму 2017-2018 годов, когда показатель упал до 32%. Эксперты связывали это с общим застоем в среде криптовалютных активов, а также ростом интереса участников рынка к альткоинам. В период других зим доля так же снижалась, но до минимума второй зимы не доходила.

Стремительный рост

Наблюдался в постпериод второй зимы, ровно до наступления третьей. Причиной роста курса биткоина стала безопасность работы сети и сложность создания новых криптовалютных проектов в ней. Стремительный рост спровоцировало не развитие самого проекта, а подрыв доверия к альткоинам.

В 2019 году часть альткоинов использовали для мошенничества при первичном предложении монет. Под видом создания нового проекта злоумышленники отмывали деньги в обход финансовых регуляторов, что ухудшило представление людей об альткоинах. 

К таким схемам относятся PlusToken и WoToken, которые собрали от инвесторов миллиарды долларов через токены сети, а затем быстро свернули проект. На фоне этого, в блокчейне биткоина создавать ответвления сложнее и менее прибыльно, из-за чего инвесторы перешли именно туда. 

Как доминация биткоина влияет на альткоины и рынок в целом

Сам индекс не влияет на рынок и альткоины. Он — отражение поведения участников рынка. И тем не менее, с его помощью часть игроков выстраивают стратегии по покупке и продаже криптовалютных активов. 

Чтобы не углубляться в более 120 схем возможных линий поведения рынка, обозначим кратко. Если трейдер видит, что доминация биткоина стабильно растёт, то наиболее вероятно, от попытается просчитать: «До какого значения индекс будет расти?». Будет держать и покупать криптовалюту, пока не наступит пик, который он выявил. А дальше он просто продаёт актив и ждёт следующей фазы рынка.

И обратный пример — если трейдер видит снижение доли биткоина, то это сигнал о росте альткоинов и он начинает искать альтернативный источник заработка. На поиск может уйти много времени и сигнал мог быть истрактован неверно, но такая стратегия имеет место быть.  

Риски и ограничения индикатора

Индикатор — не гарантия дохода и не отражение доходности криптовалюты. Это показатель того, в какие активы вкладываются участники торговли. Вместе с тем сам показатель подвержен искажениям:

• У индекса есть погрешность в несколько процентов из-за изменчивого курса криптовалют и разного подхода к оценкам процентного соотношения.
• Из-за «мёртвых» кошельков точная сумма действующих активов неизвестна, от 11-20% биткоинов недоступны для торгов.
• Индекс не позволяет точно прогнозировать стоимость биткоина.

Нередко доминация биткоина сопровождается падением его стоимости, как например в период 2025-2026 года, когда показатель был выше 55%, однако цена актива шла на спад. Причина в том, что в состоянии спада находятся и другие криптовалютные проекты, но биткоин падает чуть медленнее. Однако цифра выше 50% и рост метрики могут создать ощущение, будто стоимость биткоина растёт.

Что ждет показатель в новых рыночных фазах

Если спад курсов криптовалют продолжится, то по мнению аналитиков, доля доминации биткоина сохранится на уровне 55-60%. Изменить ситуацию могут только события с вероятностью, близкой к 0%. Это например обвал стоимости биткоина более чем на 80%, или запуск новых криптовалютных проектов с более высокой капитализацией. Вместо того чтобы думать о доминации криптовалюты, можно её приближать, занимаясь майнингом.