Начало 2026 года. Биткоин просел почти на 50% от своего исторического максимума в $126 000. Для классического рынка это катастрофа, для крипты — закономерный этап цикла. Разбираемся в анатомии падений, истории «выживания» майнеров и в том, чем нынешняя ситуация отличается от прошлых криптозим.
Что такое медвежий рынок и «крипто-зима»
Для начала давайте определимся с понятиями.
Медвежий рынок (bear market) — это падение широкого рынка на 20% и более от пика, которое длится минимум несколько месяцев. Такие явления есть на любом рынке.
В криптовалютах исторически сложились более жёсткие критерии: падение биткоина на 70–80% от исторического максимума (ATH) — это уже «классика».
Крипто-зима (crypto winter) — не падение, а уже затяжной период «апатии». Цены долго остаются низкими, объёмы торгов падают, проекты банкротятся, а из медиа пропадают восторженные заголовки. Например, так было в 2018 и 2022 годах.
История циклов: как падал биткоин и рынок в целом
Глубокие падения для биткоина — норма. Он пережил уже как минимум четыре крупных медвежьих цикла, и каждый раз это сопровождалось паникой. Но цифры показывают интересную закономерность.
| Цикл | Пик (дата, цена) | Дно (дата, цена) | Падение | Длительность цикла |
| 2011 | Июнь 2011, $31.91 | Ноя 2011, ~$2.01 | – 93% | 163 дня |
| 2013 – 2015 | Ноя 2013, $1163.39 | Янв 2015, $152.40 | – 86% | 410 дней |
| 2017 – 2018 | Дек 2017, $19666 | Дек 2018, $3122 | – 84% | 363 дня |
| 2021 – 2022 | Ноя 2021, $68789 | Ноя 2022, $15599 | – 77% | 376 дней |
Как видите, есть тенденция к уменьшению процента просадок. Сейчас (пока что) он составляет больше 52%, если считать пик $126000 в октябре 2025 и возможное «дно» в ~ $60000 в начале февраля 2026 года.
Так выглядит взросление рынка: чем больше его капитализация и чем больше в нём участников, тем сложнее «уронить» его так же глубоко, как на заре существования.
Почему биткоин падал
Если мы посмотрим на события прошлых лет, будет заметен «злодей», почему были просадки. Например, в 2011 году взломали биржу Mt. Gox, через которую проходило большинство транзакций. В 2015 она вовсе рухнула, что отчасти привело ко второму кризису.
2017-2018 годы стали знаковыми для бума многих проектов (ICO), которые оказались скамом. Началась криптовалютная лихорадка: «компании» выпускали токены, продавали клиентам, обещая продукт на красивом сайте. Спойлер: никакого продукта не было, а основатели просто уходили в закат. Всё это привело к обвалу битка на 84%.
Если прошлые медвежки были связаны с хакерскими атаками или взрослением технологии, то цикл 2021–2022 годов стал уроком финансовой гигиены. Рынок убили не технологии, а бесконечные кредиты под залог «воздуха».
В ноябре 2021 года биткоин коснулся $69 000. В него верили все: Илон Маск покупал BTC на баланс Tesla, NFT продавались за миллионы долларов, а DeFi-протоколы обещали доходность в сотни процентов годовых. Казалось, что институционалы зашли навсегда и «теперь только рост».
А потом что-то пошло не так…
Первой посыпалась экосистема Terra. Её алгоритмический стейблкоин UST должен был стоить $1, но поддерживался не реальными долларами, а математическим алгоритмом и токеном LUNA.
Алгоритм не выдержал давления, привязка к доллару разорвалась. За одну неделю активы стоимостью $40–60 млрд превратились в пыль. Это был шок — инвесторы поняли, что даже «стабильные» монеты могут обнулиться.
Дальше пошла цепная реакция, потому что многие, оказывается!, площадки были связаны с проектом Terra. В общем, LUNA потянула всех причастных с собой на дно.
Тогда же произошёл скандал с биржей FTX. Она считалась одной из крупнейших, ей доверяли миллионы. Выяснилось, что её основатель Сэм Банкман-Фрид тайно переливал деньги клиентов в свою торговую фирму Alameda Research, чтобы покрывать их убытки.
Когда началась паника и люди захотели вывести деньги, стало понятно, что реальных средств не хватает. Биржа рухнула, и многие клиенты потеряли доступ к депозитам.
В эти же годы произошёл «великий китайский бан». Майнинг в Китае запретили, майнинговые фермы начали мигрировать в США, Казахстан и другие страны. Пока это происходило, упала сложность (на ~ 28%), то есть большая часть мощностей просто отключилась.
Итак, чтобы вы не запутались:
Мы видим, что «злодеи» во время циклов были разные и явные, но суть остаётся одна: рынок раздувался от жадности, бесконечных кредитов и слепой веры. Как только случался крупный обман или кризис, всё хрупкое и липовое «лопалось».
Как бы это грубо не звучало, такие «медвежки» и «зимы» стали отличными фильтрами. После обвала проекты становились прозрачнее, безопасность — выше, а индустрия в целом — взрослее. Мы просто учились на своих ошибках.
Февраль 2026: почему рынок падает сейчас
Сейчас на рынке нет явного «злодея» вроде FTX или Mt. Gox. Биткоин-ETF (покупка биткоина без прямой покупки, через фонды) работают, взломов уровня «минус индустрия» нет. Но цена падает. Почему?
* Мы не претендуем на точный ответ, можем только предполагать и выражать своё мнение.
Что сейчас происходит
Биткоин откатился от рекорда осени 2025. В начале октября 2025 года зафиксирован новый ATH (рекорд) около $125 245, а сейчас BTC торгуется около $67 396 по данным котировок. Это просадка на 45-50%. Из за этого многие видят «минус почти половина» и думают, что «всё сломалось».
На деле рынок делает то, что делал уже много раз: после сильного роста он «остывает». Часть людей фиксирует прибыль, часть продаёт в панике, а ещё часть вынужденно продаёт из-за кредитов и плеча.
| Кредит — это когда вы покупаете криптовалюту на заёмные деньги. Если цена падает, долг остаётся, и приходится продавать, чтобы его закрыть. Плечо — это торговля на заёмные средства биржи. Вы вкладываете немного своих денег, а покупаете на сумму в несколько раз больше. При падении цены биржа может принудительно закрыть сделку, чтобы вернуть свои деньги. |
У нынешнего падения нет одной причины. Это комбинация нескольких факторов, которые усиливают друг друга.
1️⃣ Рынок «переваривал» резкий рост
Когда цена быстро растёт, в рынок заходят люди на эмоциях. Потом наступает момент, когда желающих покупать меньше, чем желающих продать. Цена начинает снижаться, и это запускает цепочку распродаж.
2️⃣ Майнерам стало тяжелее
Когда цена падает и при этом сеть остаётся очень конкурентной, часть оборудования становится нерентабельной. Тогда кто-то выключает старые и неэффективные устройства. Это видно по тому, как сеть корректирует сложность. В начале февраля 2026 была крупная отрицательная корректировка сложности, что обычно означает: часть мощностей реально отключилась. В таких условиях особенно важно учитывать не только стоимость электроэнергии и эффективность оборудования, но и условия, которые предлагает выбранный пул для майнинга биткоина.
3️⃣ Эффект ETF
Если помните, в 2024-2025 годах был большой хайп вокруг ETF. Напомним: это когда классическому инвестору дали возможность вливать деньги в криптовалюту, при этом, напрямую её не покупая. Всё проходит через фонды.
На этом хайпе в рынок влились миллиарды долларов. Затягивало как пылесос, но в 2026 году поток иссяк. Все крупные игроки и фонды уже забили свои кошельки биткоином, и начали его потихоньку продавать.
Вероятно, есть и другие причины, которые связаны с политикой, экономикой. Пока на поверхности «лежат» перечисленные факты выше.
Как майнеры переживали все медвежьи циклы
Давайте отойдём от эмоций и передём к фактам. Что остаётся в сухом остатке?
Все прошлые циклы сводятся к одному сценарию:
- Цена падает.
- Доходность на единицу мощности снижается.
- Часть оборудования становится нерентабельной и выключается.
- Сеть пересчитывает сложность.
- Оставшиеся майнеры получают большую долю блоков.
И каждый раз выживают благодаря «математике» и стратегиям. Почти все они упираются в следующие тезисы:
- Снижение расходов на электричество.
- Даунвольтинг и прошивка оборудования.
- Отключение аппарата, который работает в минус.
- Изучение и использование финансовых инструментов (деривативы, фьючерсы, опционы, вклады).
- Отказ от долгов, кредитов и плечей. Слишком рискованно.
- Покупка дешёвого оборудования и криптовалюты во время «медвежки».
Зачастую новички в панике продают всё оборудование, а опытные — закупаются. Собственно, подобная психология работает на любом рынке.
Итак, стоит ли бояться медвежьего рынка и крипто-зимы в 2026
Если посмотреть на историю, сразу видно, что нынешняя ситуация неуникальная. «Плавали — знаем». Биткоин уже проходил падения глубже и жёстче. Каждый раз это казалось концом, но сеть продолжала работать, рынок очищался, а затем начинался новый этап роста.
Для майнера криптозима — это время генеральной уборки. Когда слабые игроки с дорогим электричеством отключаются, ваша доля в общей добыче растет. Весь профит в крипте всегда забирали те, кто умел считать математику своей розетки и не выключал аппараты, когда остальным было страшно.
Ну и напоследок вопрос на засыпку, знаете ли вы какой-то бизнес, где нет взлёта и падений? 😉
Главное уметь считать и майнить на Trustpool.
Медвежья ловушка — это кратковременное снижение цены в период восходящего тренда, которое создаёт ложное впечатление о начале дальнейшего падения. На самом деле после такой коррекции рынок может продолжить рост.
Медвежий рынок — это период устойчивого снижения стоимости активов. Временные отскоки цен могут возникать и во время падения, однако они не меняют общего нисходящего направления. Для владельцев активов такой тренд особенно рискован, поскольку по мере снижения котировок сокращается стоимость их капитала.
Повысить вероятность получения прибыли на медвежьем рынке помогают стратегии, рассчитанные на продолжительное снижение цен. К ним относятся диверсификация портфеля, долгосрочный подход, открытие коротких позиций, вложения в защитные активы и постепенная покупка перспективных инструментов после значительного падения их стоимости.
В среднем сильное падение длится около года. После этого рынок обычно «замирает» и какое-то время стоит в боковике — это и называют крипто-зимой. В 2026 году ситуация может быть немного другой. Из-за прихода крупных фондов и ETF падения становятся менее резкими, но период слабого рынка может растянуться дольше.
Это «тихая медвежка». Основные причины: насыщение спроса от ETF-фондов, высокая ключевая ставка мировых центробанков и необходимость майнеров продавать запасы для покрытия долгов после халвинга 2024 года. Это естественная разрядка после роста 2025 года.
Исторически новички продают в панике, а сильные игроки закупаются. Медвежий рынок — время оптимизации и апгрейда, а не эмоций. Всё упирается в расчёт вашей себестоимости.
Содержание
